Der Bitcoin-Saldo an den großen Börsen hat den niedrigsten Stand seit November 2018 erreicht. Doch im Gegensatz zu dieser Zeit, als Bitcoin in den Tiefen des Krypto-Winters steckte, sehen einige in dieser aktuellen Flut von niedrigen Bitcoin-Salden an den Börsen ein Zeichen dafür, dass eine neue Generation von Investoren langfristig ihr Geld in sie investiert.
Das letzte Mal, dass die Bitcoin-Salden an den Börsen auf diesem Tiefpunkt waren, war laut Daten von Glassnode im November 2018. Eine harte Abspaltung des Bitcoin-Bargelds in diesem Monat könnte auch die rückläufigen Bitcoin Future-Salden an den Börsen verursacht haben, da einige Besitzer ihre Bitcoins in private Brieftaschen transferierten, um die neuen Wertmarken aus der Abspaltung zu erhalten. Bitcoin setzte dann seinen Abwärtstrend bis Anfang 2019 fort, bevor es sich im April desselben Jahres erholte.
Langjährige Inhaber als möglicher Grund
Niedrige Bitcoin-Guthaben an zentralisierten Börsen bedeuten nicht unbedingt einen Abwärtstrend des Marktes. Vielmehr könnte er eine optimistische Sichtweise von Bitcoin-Inhabern widerspiegeln, wenn sie zu längerfristigen Haltestrategien übergehen, wie z.B. kalte Brieftaschen, die Glassnode am 14. April getwittert hat.
Das könnte bei diesem jüngsten Rückgang der Bilanzen der Fall sein, so Mike Alfred, CEO von Digital Assets Data.
„Es gibt keinen Grund, jetzt zu verkaufen, wenn große Unternehmensfinanzen wie MicroStrategy die Anlage jetzt kaufen“, sagte Alfred in einem Telefoninterview mit CoinDesk. „Warum sollten Sie verkaufen, wenn Sie am Anfang einer Welle potenzieller Unternehmensfinanzen und institutioneller Investoren stehen?
Der in Südkorea ansässige Datenanbieter CryptoQuant erfasste auch die rückläufigen Bitcoin-Salden an den Börsen. Laut dem CEO des Unternehmens, Ki Young Ju, bedeutet dies, dass es weniger Bitcoin-Inhaber gibt, die ihre Bitcoins an der Börse verkaufen könnten, wodurch eine mögliche größere Marktkorrektur vermieden wird.
Laut einer anderen Kryptodatenquelle, Chainalysis, war dieser Rückgang jedoch keine gerade Linie nach unten. Ihre Daten zeigen den täglichen Nettozufluss von Bitcoin an die Börsen, die am 21. September ihren größten Anstieg an einem einzigen Tag seit dem Marktcrash am 12. März verzeichneten. Philip Gradwell, ein Wirtschaftswissenschaftler des Unternehmens, sagte gegenüber CoinDesk, die Zahl deute auf „einen sich abschwächenden Markt“ hin.
„Obwohl die Gesamtmenge an Bitcoin, die an den Börsen gehalten wird, gering ist, hat sie in den letzten Tagen zugenommen und ist im Vergleich zum längerfristigen Rückgang der Bitcoin, die an den Börsen gehalten werden, immer noch gering“, schrieb Gradwell in einer E-Mail-Antwort an CoinDesk.
Der Anstieg von Bitcoin auf DeFi
Der jüngste Rückgang der Bitmünzensalden an den Börsen begann Mitte März, als die Preise steil auf ein Zehnmonatstief fielen, wie das norwegische Kryptoanalyse-Unternehmen Arcane Research in seinem Wochenbericht vom 22. September berichtet.
Arcane Research führte den Rückgang der Bitmünzensalden an den Börsen zum Teil auf den weißglühenden dezentralisierten Finanzsektor (DeFi) zurück, wo Bitmünzen auf Ethereum von denjenigen, die die Kryptowährung im Tausch gegen Renditen ausleihen, als Wertmarken verwendet werden.
„Im gleichen Zeitraum [seit dem 15. März 2020] haben mehr als 100.000 BTC ihren Weg in die Ethereum-Protokolle gefunden, was einen Teil des Abflusses erklären könnte“, schrieb das Forschungsteam.
Wie CoinDesk Anfang dieser Woche berichtete, ist die Bitcoin in Tokens zu einem der größten Vermögenswerte auf DeFi geworden. Derzeit werden laut Dune Analytics mehr als 108.000 BTC im Wert von etwa 1,1 Milliarden Dollar von sieben Emittenten geprägt.
Ein Zustrom weniger erfahrener Investoren
Andere sagen gleichzeitig, dass ein neuer Strom von Krypto-Investoren seit Beginn der Coronavirus-Pandemie der Grund für die niedrige Bitcoin-Bilanz an den Börsen sein könnte. Diese Investoren, die zumeist aus den traditionellen Finanzmärkten kommen, könnten „weiße Handschuhe“ wie einen Krypto-Investmentfonds bevorzugen, um ihre Krypto-Portfolios für sie zu verwalten, anstatt selbst zu Krypto-Börsen zu gehen.
Infolgedessen ist die Bitcoin-Bilanz an den Börsen in diesem Jahr sowohl kontinuierlich als auch erheblich zurückgegangen.
Alfred von Digital Assets Data sagte, dass Krypto-Fondsgesellschaften wie Grayscale (eine Tochtergesellschaft der Digital Currency Group, der auch CoinDesk gehört) eine große Menge Bitcoin kaufen, da sowohl vermögende Privatpersonen als auch Institutionen neues Kapital in den Kryptomarkt einbringen. Zum Beispiel hatte Grayscale zu Beginn des dritten Quartals 4,1 Milliarden Dollar an verwalteten Vermögenswerten (AUM). Am 23. September belief sich sein AUM auf 5,5 Milliarden Dollar.
Traditionelle Anleger sind möglicherweise besorgt über die lockere Geldpolitik der Federal Reserve, anderer Zentralbanken und Regierungen in aller Welt. Aber im Gegensatz zu der alten Generation von Krypto-Investoren, die oft technologisch hoch entwickelte Early Adopters waren, sind neue Krypto-Investoren weniger vertraut mit der Funktionsweise von Krypto-Vermögenswerten und daher weniger damit vertraut, Bitmünzen selbst zu halten und zu verwalten, so Alfred. Daher geben sie ihr Investitionskapital an erfahrenere Firmen ab.
„Das sind Leute, die nicht viel über Bitcoin wissen“, sagte Alfred. „Sie wissen nur, dass sie etwas besitzen wollen (in Kryptographie) und sie wollen es nicht selbst tun“.
Dieses Gefühl wird auch von Babel Finance, einem in Hongkong ansässigen Krypto-Kreditgeber, geteilt. In einem WeChat-Gespräch mit CoinDesk sagte Simons Chen, Executive Director of Investment and Trading des Unternehmens, dass Bitcoin-Guthaben an Krypto-Börsen sowohl von dezentralisierten Börsen als auch von Krypto-Investmentfonds weggenommen wurden.
„Institutionelle Investoren ziehen ihre Bitcoin von Börsen ab und transferieren sie an andere Orte“, schrieb der Chat. „Der niedrige Bitcoin-Bestand an den Börsen ist also nicht auf eine Marktkorrektur zurückzuführen, und infolgedessen hat es keinen großen Preisdruck gegeben“.
Bemerkenswert ist, dass der Preis von Bitcoin – der für seine Volatilität bekannt ist – in diesem Jahr weniger volatil geworden ist. Alfred sagte, dass dies zum Teil auch auf mehr Kapitalzuflüsse in die führende Krypto-Währung zurückzuführen ist.
„Ich denke, die Volatilität ist zum Teil ziemlich dramatisch zurückgegangen, weil so viel traditionelles Kapital hereinkommt, was die Volatilität wirklich dämpft“, sagte er. „Sie haben dieses sehr unterstützende Gebot, das von all diesem neu hereinkommenden Geld kommt, das an die langfristige fundamentale Geschichte glaubt und nicht nur kauft, um sofort zu verkaufen.